Obligasi syariah adalah pilihan investasi yang semakin diminati oleh para investor karena menawarkan imbal hasil yang menarik.

Dikenal juga dengan istilah sukuk, obligasi syariah memberikan return yang lebih tinggi dibandingkan dengan bunga deposito, tetapi tetap memiliki risiko yang relatif rendah dengan tetap mengikuti prinsip-prinsip syariah Islam.

Sukuk dapat diterbitkan oleh pemerintah atau perusahaan (korporasi), mirip dengan obligasi konvensional, dengan jangka waktu dan imbal hasil yang telah ditentukan.

Yang membedakan sukuk dengan obligasi biasa adalah sukuk mewakili kepemilikan aset berwujud yang disewakan atau akan disewakan, bukan sekadar surat utang.

Perbedaan utama antara sukuk dan obligasi konvensional adalah bahwa sukuk merupakan produk pasar modal syariah, selain saham syariah.

Sukuk adalah efek syariah yang berbasis pada sekuritisasi aset dan tergolong dalam efek pendapatan tetap. Semua proses penerbitan, penggunaan, dan perdagangan sukuk harus sesuai dengan prinsip-prinsip syariah.

Obligasi Syariah adalah instrumen yang diterbitkan untuk berbagai tujuan, salah satunya adalah pembiayaan dan pengembangan perusahaan, seperti yang dilakukan oleh pemerintah untuk membiayai proyek pembangunan.

Berbagai jenis obligasi syariah dapat diterbitkan, bergantung pada tujuan transaksi yang ingin dicapai.

Obligasi Syariah adalah

Obligasi syariah adalah instrumen investasi yang dirancang untuk mematuhi prinsip-prinsip syariah Islam dalam seluruh prosesnya.

Berbeda dengan produk deposito yang hanya memberikan bunga tetap, obligasi syariah menawarkan imbal hasil atau return yang relatif lebih tinggi, dengan risiko yang cenderung lebih rendah.

Sesuai dengan prinsip syariah, mekanisme operasionalnya tidak mengandung unsur-unsur yang bertentangan dengan hukum Islam.

Sebagaimana obligasi konvensional, obligasi syariah juga dapat diterbitkan oleh pemerintah atau perusahaan dengan jangka waktu dan besaran imbal hasil yang telah disepakati.

Namun, sukuk, yang merupakan bentuk dari obligasi syariah, menggambarkan kepemilikan atas aset berwujud yang disewakan, berbeda dengan obligasi konvensional yang lebih berfokus pada surat utang.

Obligasi syariah merupakan jenis investasi yang membedakan dirinya dari obligasi konvensional melalui cara pembagian return, yang dilakukan dengan memberikan ujrah atau sewa tetap sesuai dengan persentase yang telah ditentukan.

Sistem ini tidak melibatkan bunga atau riba, yang merupakan bagian dari prinsip dasar syariah. Return dari sukuk diberikan secara berkala pada periode tertentu, dan nilai pokok pinjaman akan dibayarkan saat jatuh tempo.

Jenis-jenis Obligasi Syariah

Berikut ini adalah jenis-jenis obligasi syariah yang perlu diketahui.

1. Sukuk Ijarah

Sukuk ijarah adalah surat berharga yang diterbitkan atas nama pemilik atau investor, yang menggambarkan kepemilikan atas suatu aset yang tujuan utamanya adalah untuk disewakan.

Aset yang dimaksud akan digunakan untuk menghasilkan pendapatan sewa, dan hak kepemilikan atas aset tersebut tetap berada di tangan investor.

2. Sukuk Musyarakah

Sukuk musyarakah diterbitkan berdasarkan kesepakatan atau kontrak antara dua pihak atau lebih yang berkolaborasi untuk menggabungkan modal guna membangun proyek baru atau membiayai usaha lainnya.

Keuntungan dan kerugian yang timbul akan dibagi sesuai dengan proporsi modal yang disertakan oleh masing-masing pihak yang terlibat.

3. Sukuk Istishna

Sukuk istishna diterbitkan berdasarkan perjanjian atau kontrak di mana para pihak sepakat untuk membeli atau menjual barang dalam rangka pembiayaan.

Semua ketentuan terkait waktu pengiriman, harga, dan spesifikasi proyek telah ditentukan sebelumnya melalui kesepakatan antara para pihak yang terlibat.

4. Sukuk Mudharabah

Sukuk mudharabah merupakan bentuk kerja sama di mana satu pihak menyediakan modal dan pihak lainnya memberikan kontribusi dalam bentuk tenaga atau keahlian.

Keuntungan yang diperoleh dari kerja sama ini akan dibagi berdasarkan kesepakatan yang telah disetujui sebelumnya. Semua kerugian akan ditanggung sepenuhnya oleh pihak yang menyediakan modal, sesuai dengan ketentuan yang telah disepakati.

5. Sukuk Wakalah

Sukuk wakalah adalah jenis sukuk yang mewakili berbagai aktivitas bisnis atau proyek tertentu yang dikelola oleh perwakilan yang ditunjuk.

Perwakilan ini bertanggung jawab untuk mengelola dan menjalankan bisnis atau proyek tersebut atas nama pemegang sukuk.

6. Sukuk Muzara’ah

Sukuk muzara'ah diterbitkan untuk mendanai kegiatan pertanian melalui kontrak yang telah disepakati.

Dalam jenis sukuk ini, pemegang sukuk berhak memperoleh sebagian hasil panen yang dihasilkan, sesuai dengan ketentuan yang tercantum dalam perjanjian yang telah dibuat antara pihak-pihak yang terlibat.

7. Sukuk Korporasi

Sukuk korporasi diterbitkan oleh lembaga usaha atau perbankan yang menerapkan prinsip-prinsip syariah dalam operasionalnya.

Namun, tidak semua perusahaan dapat menerbitkan sukuk jenis ini, terutama perusahaan yang masih beroperasi dengan sistem konvensional. Sukuk korporasi menawarkan pembiayaan dengan mematuhi aturan-aturan syariah.

8. Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)

Surat Berharga Syariah Negara (SBSN), atau lebih dikenal dengan sukuk negara, diterbitkan oleh pemerintah dengan mengacu pada prinsip-prinsip syariah.

SBSN bisa digunakan sebagai bukti pembagian aset baik dalam mata uang rupiah maupun mata uang asing. Instrumen ini adalah bentuk utang-piutang yang bebas dari unsur riba.

Pembayaran serta imbal hasil dari SBSN dijamin oleh negara, yang juga memastikan bahwa emiten wajib memberikan bagi hasil kepada pemegang sukuk dan mengembalikan dana obligasi saat jatuh tempo.

Ciri Khas Obligasi Syariah

Sukuk memiliki beberapa karakteristik khusus, di antaranya sebagai berikut.

1. Memerlukan Aset Dasar (Underlying Asset)

Penerbitan sukuk memerlukan aset yang menjadi dasar atau jaminan, yang bisa berupa barang berwujud seperti tanah, bangunan, atau proyek pembangunan, serta aset tak berwujud seperti jasa atau hak manfaat atas suatu aset.

2. Bukti Kepemilikan atas Aset Dasar

Sukuk merupakan bukti kepemilikan yang sah atas aset yang mendasarinya.

3. Imbal Hasil

Imbal hasil yang diberikan kepada pemegang sukuk bisa berupa upah/sewa (ujrah), margin atau selisih harga, serta bagi hasil, yang disesuaikan dengan jenis akad yang digunakan dalam penerbitannya.

4. Jenis Akad

Beberapa jenis akad yang digunakan dalam sukuk antara lain ijarah, mudharabah, wakalah, istishna, musyarakah, dan kafalah.

5. Bebas dari Riba, Gharar, dan Maisir

Sukuk tidak mengandung unsur riba (bunga), ketidakpastian (gharar), dan judi (maisir), yang menjadikannya sesuai dengan prinsip syariah.

6. Penggunaan Dana

Penggunaan dana yang dihimpun dari penerbitan sukuk harus mematuhi prinsip-prinsip syariah dalam setiap transaksi yang dilakukan.

Penting untuk dicatat bahwa setiap sukuk yang diterbitkan harus disertai dengan pernyataan kesesuaian syariah dari Dewan Pengawas Syariah (DPS) atau Tim Ahli Syariah (TAS) yang memiliki lisensi sebagai Ahli Syariah Pasar Modal.

Manfaat Obligasi Syariah

Berikut adalah beberapa manfaat obligasi syariah yang dapat diperoleh oleh pemilik, baik individu maupun perusahaan.

1. Basis Investor yang Luas

Obligasi syariah memiliki daya tarik bagi berbagai kalangan investor, baik yang berorientasi konvensional maupun yang mengutamakan prinsip syariah.

Investor dapat memilih jenis sukuk sesuai dengan preferensi syariah mereka, yang memungkinkan obligasi syariah diterima oleh berbagai segmen pasar.

2. Penyedia Pembiayaan Infrastruktur

Obligasi syariah dapat digunakan untuk mendanai proyek-proyek infrastruktur, yang berperan penting dalam pembangunan ekonomi dan kemajuan suatu negara.

3. Investasi Berbasis Syariah

Sebagai produk investasi yang berpegang pada prinsip syariah, obligasi ini bebas dari bunga dan riba.

Fokusnya lebih kepada kemitraan yang saling menguntungkan antara pihak-pihak terkait, yang diharapkan dapat membawa manfaat jangka panjang bagi semua pihak yang terlibat.

4. Alternatif Pembiayaan Perusahaan

Karena tingginya minat terhadap obligasi syariah, produk ini dapat menjadi sumber pembiayaan yang efektif bagi perusahaan.

Ini memberikan kesempatan bagi perusahaan untuk mendapatkan dana tanpa melibatkan transaksi berbasis bunga.

5. Meningkatkan Industri Keuangan Syariah

Semakin banyaknya produk obligasi syariah yang diterbitkan, semakin berkembang pula industri keuangan berbasis syariah.

Hal ini dapat menarik perhatian lebih banyak masyarakat, khususnya di Indonesia, yang mayoritas penduduknya memeluk agama Islam, untuk berinvestasi dalam produk-produk keuangan syariah.

Perbedaan Obligasi Syariah dengan Konvensional

Dari segi orientasi, obligasi konvensional lebih fokus pada keuntungan finansial, sementara obligasi syariah tidak hanya memperhatikan keuntungan, tetapi juga memperhatikan aspek halal dan haram sesuai dengan prinsip syariah Islam.

Pada obligasi konvensional, keuntungan diperoleh melalui bunga yang telah ditetapkan. Sebaliknya, pada obligasi syariah, imbal hasil yang diberikan berbentuk uang sewa (ujrah) dengan persentase tertentu yang sesuai dengan prinsip syariah, tanpa mengandung unsur riba.

Imbal hasil dari sukuk juga dibayarkan secara teratur pada periode tertentu, dan pokok pinjaman akan dilunasi pada saat jatuh tempo.

Transaksi obligasi syariah selalu melibatkan akad yang jelas, seperti akad mudharabah, ijarah, murabahah, musyarakah, dan istishna.

Berbeda dengan obligasi syariah, dana yang dihimpun dari obligasi konvensional dapat diinvestasikan di pasar uang atau spekulasi di bursa, sementara dana dari obligasi syariah tidak boleh digunakan untuk tujuan tersebut.

Sebagai penutup, obligasi syariah adalah alternatif investasi yang tidak hanya mengutamakan keuntungan, tetapi juga memastikan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip syariah, memberikan solusi keuangan yang lebih etis dan berkelanjutan.